AERO100連載 | ?PCC集團

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PCC集團（Precision Castparts Corp. 即精密鑄件公司）是一家全球性、多元化的綜合型材料及零部件制造商。它主要服務于航空、電力和一般工業市場，生產用于航空領域的大型復雜結構熔模鑄件、葉片鑄件、鍛造零件、航空結構件和緊固件等。

此外，PCC業務還涉及工業燃氣輪機市場的葉片鑄件、用于發電和油氣領域的無縫管件及鍛件、金屬合金和其他材料。

PCC總部位于美國俄勒岡州波特蘭，160余家子公司和分支機構遍布全球。

PCC廠地理分布 來自PCC官網

PCC集團按產品類別主要有三大板塊：精密鑄造產品（PCC Structurals、PCC Airfoils）；鍛造產品（Wyman-Gordon、PCC Energy、TIMET、SMC）；結構件產品（PCC FaSTENers、PCC Aerostructures）。PCC集團組織架構圖如下。

 PCC集團組織架構 來源PCC官網

2009年，PCC集團在《財富》500強榜單中排名第362位，在航空航天和國防工業中排名第11位。2015年，排名分別上升為第322、9位。2014年，根據市值，PCC集團在標準普爾500指數中排名第133位。

2016年1月，PCC集團被伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Corporation）以372億美元的價格收購。后者的CEO——以價值投資理念聞名于世的沃倫·巴菲特（Warren Buffett）看中PCC集團的哪些價值，希望讀者能在閱讀本文后有所啟發。

產業分類

制造商>航空材料制造>航空鍛鑄件制造

制造商>航空標準件制造>航空結構件

制造商>機體結構件制造

制造商>發動機零部件制造

PCC旗下子公司屬于航空產業網中產業目錄的以上子分類?？稍L問www.mkjisdidhssfd999.com查看。

歷史

從小型熔模鑄造廠起家

1949年，俄勒岡鋸鏈公司（Oregon Saw Chain）的所有者兼總裁約瑟夫·考克斯（Joseph Cox）為了制造一種用于其新鋸鏈設計的特殊刀具，在俄勒岡州波特蘭市建立了一家小型熔模鑄造廠。

1953年，鑄造部門分立為精密鑄件公司（Precision Castparts Corporation，后來發展為PCC集團）。公司成立時僅有20名員工，隨著業務轉移到新的工廠，俄勒岡鋸鏈公司的助理總經理埃德·庫利（Ed Cooley）被任命為總經理。

1957年，精密鑄件公司（Precision Castparts）從母公司俄勒岡鋸鏈公司（Oregon Saw Chain）分立，所有權由原所有者約瑟夫·考克斯（Joseph Cox）轉移至埃德·庫利（Ed Cooley）等3人。

1957年PCC員工的照片 由Don和Donna Smith提供、Kourtney Seus分享

在航空領域的起步

埃德·庫利（Ed Cooley）對經營方向的判斷在公司發展早期起到了關鍵作用。他認為，新公司成功的關鍵在于制造比競爭對手尺寸和復雜性更高的鑄件。

為制造更大的結構鑄件，PCC公司在1962年購買了一臺能夠澆注重達1000磅(453.6kg)部件的真空爐。這使其在行業內遠遠領先于競爭對手，并促成了幾份航空發動機大型鑄件合同的簽訂。

1967年，PCC公司（Precision Castparts）與通用電氣（General Electric）簽訂了TF39發動機部件的供應合同。按當時的標準，TF39發動機是一款較高涵道比的渦扇發動機，旨在為美國空軍洛克希德C-5運輸機提供動力，TF39被進一步開發為CF6系列發動機，并成為通用電氣LM2500船用和工業用燃氣輪機的基礎。后來被廣泛使用在空客和波音的寬體飛機上。

GE TF39 Engine 來自Air Mobility Command

不久，公司又與普惠公司（Pratt&Whitney）簽署了JT9D商用發動機的大型結構鑄件協議。由此，精密鑄件公司成為航空領域的重要參與者。

可見，核心技術是PCC早期發展的關鍵。

戰略收購帶來新的增長引擎

1968年，PCC公司上市，股價從12美元（退市前價值超過165美元）開始，向1100名新股東發行了120000股普通股。

精密鑄件公司致力于以更低的制造費用生產更小的鑄件。1984年，PCC從Messier Fonderie D'Arudy購買了歐洲最重要的鈦鑄造廠，并于次年將其業務轉移至法國Ogeu-les-Bains的新工廠。今天，此業務由PCC FRANCE（屬于PCC Structurals的分支）運營，仍發展良好。

同時，PCC意識到在葉片鑄造業務中存在巨大的機會。1986年，收購了TRW的鑄造部門（也就是今天的PCC Airfoils）。這次收購使得公司的規模幾乎翻倍。

新領域的嘗試

1991年，比爾·麥考密克（Bill McCormick）出任首席執行官。而此時，商業航空陷入蕭條，形勢并不樂觀——大部分航空公司取消或要求延期交付其此前訂購的飛機訂單。對PCC而言，這關乎航空業務80％的銷售額。公司董事會決定探尋新的業務類型，以撫平航空業低谷期造成的影響。

此時，工業燃氣輪機(IGT)行業的客戶們正在尋找一種方法來提高燃氣輪機的渦輪入口溫度，以實現節能減排，PCC將其在航空葉片技術和制造方面的專長擴展到了這一全新領域。1995年，PCC開始進軍這一終端市場時，其市場份額幾乎為零，憑借技術優勢，短短數年時間，到2001年，其市場份額已超過50%。

與此同時，其他各類收購也在不斷進行。PCC在90年代并購的公司包括Advanced Forming Technology、ACC Electronics、Quamco、Astro Punch、Olofsson Corporation、J&L Fiber Services、Pittler Maschinenfabrik GmbH和Schlosser Casting Company等。

接下來的十年中，PCC又通過收購羅馬尼亞、蘇格蘭、瑞士和澳大利亞等世界各地的其他公司以及包括SPS Technologies在內的美國公司，繼續發展。

PCC最大的一筆收購發生于1999年——以9.9億美元收購了全球領先的航空鍛件制造商懷曼-戈登(Wyman-Gordon)。

此外，PCC通過自身（或與合作伙伴合作）在世界許多國家（包括印度、捷克、匈牙利、中國和馬來西亞）建立了工廠，不斷拓展其業務。

沃倫·巴菲特372億美元收購PCC

收購PCC的巴菲特，圖片來自彭博社

2016年1月，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）通過伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）公司的最新交易，以372億美元的價格完成了對PCC集團的收購。這成為了伯克希爾哈撒韋公司史上最大的一筆收購。

下圖列出了伯克希爾·哈撒韋公司排名前10的收購/投資。

巴菲特的十大投資，圖表來自路透社

針對巴菲特的PCC收購案，外界曾質疑不斷。根據Thomson Reuters提供的數據，在伯克希爾哈撒韋公司公開競價之前，PCC公司的股價在一年內下跌近20％，市盈率降至14.44，創下自2010年7月以來的歷史新低。而伯克希爾哈撒韋公司最終以每股235美元的價格收購了PCC，相比收購前上周五的收盤價溢價21.2％。

巴菲特在接受CNBC采訪時，回憶收購前不久與PCC集團CEO馬克·唐根（Mark Donegan）的會談，他表示：“馬克給我留下了深刻的印象，當然，我對PCC公司也印象深刻?！?nbsp;

（左）PCC CEO馬克·唐根與（右）巴菲特 來自彭博社

據悉，伯克希爾·哈撒韋公司的投資經理托德·科布斯（Todd Combs）從2012年開始購買PCC的股票，巴菲特由此開始關注這家公司。此后3年間，伯克希爾·哈撒韋不斷增加份額，到2015年3月取得了PCC 3%的股份。

在與馬克·唐根（Mark Donegan）的會談結束后不久，巴菲特就安排了投資經理托德·科布斯（Todd Combs）與PCC商討出價事宜。巴菲特說：“PCC沒有表示他們樂于接受，但表示愿意聽聽看?！?/span>

對巴菲特而言，收購PCC似乎是其職業生涯最大的賭注。他通常會尋找具有強大領導力和高收益指標的公司投資。但是，PCC在收購前一年的業績并不理想，據PCC公司發布的報告，2015年第一季度的凈收入下降了18％。盡管PCC公司稱其為滿足飛機制造商的需求而增加了成本。 

收購后的PCC將成為伯克希爾·哈撒韋公司的一部分，但保留了其原有名稱、管理層以及總部。

PCC集團CEO馬克·唐根（Mark Donegan）曾在一份聲明中表示：“我們看到沃倫（Warren）的管理和投資理念與我們長期管理PCC的方式之間有著獨特的契合?！?/span>

據悉，PCC集團2015財年總收入中約70％來自航空發動機葉片、螺栓和其他緊固件的銷售，以及數十種對航空結構和維修至關重要的其他產品。波音787客機在很大程度上依賴于PCC的產品和技術，通用電氣公司和英國羅羅公司制造的航空發動機也離不開PCC制造的產品。

巴菲特的PCC收購延續了其過往價值投資的主題，即美國工業仍然值得投資。他顯然看到了未來對民用飛機巨大需求的增長以及PCC將要創造的價值。巴菲特認為隨著飛機銷量的持續增長，PCC可以長期供應航空相關產品，相信PCC在未來五到六十年內的光明前景。

PCC集團產品

一、精密鑄造產品：

PCC集團的精密鑄造板塊主要由PCC旗下PCC Structurals和PCC Airfoils兩家公司運營。

PCC因鑄造而得名，而PCC Structurals是PCC集團的起家業務板塊和全球結構熔模鑄件的領先供應商，總部位于俄勒岡州波特蘭，在美國和法國設有12個工廠。它服務于航空航天、醫療及軍工等領域，提供鎳基高溫合金、鈦、不銹鋼和鋁合金等多種材料的熔模鑄造產品。

鑄造過程 來自PCC Structures

作為航空航天精密鑄造市場的領導者，PCC Structurals為主要OEM生產和研發的航空發動機和機體結構件。此外，PCC Structurals還提供電力、醫療和軍事產品，此處不再贅述。

使用PCC Structurals鑄件的客戶包括：波音、龐巴迪、GE航空、通用原子、通用動力、普惠、羅羅、沃爾沃等國際知名企業。

PCC集團旗下另一家提供精密鑄造產品的公司——PCC Airfoils是由1986年PCC收購的TRW鑄造部門發展而來。當時，正因為決策者意識到葉片鑄造業務中存在的機遇，使PCC在收購后規模翻倍。

如今，PCC Airfoils已是航空航天和工業燃氣輪機（IGT）葉片鑄件的領先制造商。它主要生產熱端部件，包括葉片、護罩和整流罩等，這些部件由單晶等軸鎳基或鈷基合金制成（該材料使燃氣輪機可在更高的溫度下運行，有利于節能減排）。

此外，PCC Airfoils還是航空發動機鋁化鈦葉片鑄件的唯一生產商（該材料可大幅降低整個發動機系統的重量，從而提高燃油效率和排放）。

PCC Airfoils生產的組件主要提供給燃氣輪機OEM及其合作伙伴，以進行新發動機的生產和更換。售后零件約占公司銷售額的一半。

PCC Airfoils服務的客戶包括：GE航空、GE能源、霍尼韋爾、川崎重工、三菱重工(MHI）、MTU航空發動機、普惠、羅羅、西門子、SAFRAN發動機(原斯奈克瑪)、沃爾沃等。

二、鍛造產品：

PCC同時也是世界領先的復雜鍛件、高性能鎳基合金和超級合金的生產商。

PCC鍛造產品主要用于航空航天、發電、軍備和一般工業應用，包括用于航空航天、工業燃氣輪機和一般工業市場的鎳基、鈦和鋼合金部件，以及用于能源市場的擠壓無縫管件等。

PCC鍛造產品在全球擁有64家工廠。其中包括十多個鍛造廠，生產閉合模、敞模鍛件、錘鍛和螺桿鍛件、等溫鍛件、擠壓軸等。

鍛造工廠車間 來自PCC Forgedparts

PCC旗下主營鍛造產品的Wyman-Gordon公司始于1999年以9.9億美元完成的收購，這是當時PCC集團的最大一筆收購。目前，Wyman-Gordon的鑄造業務已轉入PCC Structurals，專注于鍛造業務，主要面向航空、油氣和電力、軍備3大市場。

Wyman-Gordon公司工廠 來自PCC官網

作為航空和工業燃氣輪機市場的全球供應商，Wyman-Gordon為主要的民軍飛機和發動機制造商提供零部件。其制造能力涵蓋了所有航空發動機零件，包括APU、公務機發動機、大型軍民用航空發動機以及用于發電的高效陸基燃氣輪機。Wyman-Gordon的優勢在于憑借精湛的工程技術以及多年積累形成的建模與仿真技術，可準確預測鍛造設計的結果，從而確保提供高質量的產品的同時節省了成本。

此外，Wyman-Gordon提供多種合金材質的產品，包括鈦、鋼、鎳合金等。

PCC的主要合金類相關企業還有TITANIUM METALS CORP.（TIMET）和Special Metals Corp.（SMC）。其中，TIMET于1950年創立，在鈦合金領域約占全球近20%份額，其生產設施分布在美國和歐洲。2012年，TIMET被PCC以29億美元收購。

Special Metals Corp.（SMC）在特定工程領域高鎳、高性能合金的研發、生產和供應方面處于世界領先地位。這些特種合金表現出耐高溫、耐腐蝕、高強度且高韌性的優異性能，被用于航空航天等特殊性能要求的領域。

PCC能源集團（PCC Energy Group）主要服務于發電、石油和天然氣領域，提供從鑄錠到更復雜、高附加值的整體材料解決方案。

三、機體結構產品：

PCC的機體結構產品主要由PCC FaSTENers和PCC Aerostructures運營。

PCC FaSTENers面向航空、電力和一般工業市場，提供緊固件和精密工程元件。其歷史可追溯到成立于1903年的SPS Technologies。SPS在1911年推出了世界上第一個內六角螺栓，是緊固件行業的百年老店。2003年被PCC并購，現已經成為PCC FaSTENers的一部分。

PCC FaSTENers提供最廣泛的航空緊固件和標準件，其制造能力幾乎覆蓋了航空業中使用的所有類別、材料和尺寸的緊固件。PCC FaSTENers旗下的知名緊固件及相關工具制造商包括Air Industries Company、AVK、CHERRY AEROSPACE、Metalac、PB FaSTENers、SPS Technologies、PCC Distribution Japan等。

在精密工程元件制造領域，PCC FaSTENers可提供定制化和行業標準化產品，以及如何降低成本、重量和節省空間的解決方案。該領域制造商有Airdrome、Avibank、FABER ENTERPRISEs、Fatigue Technology、KALISTRUT AEROSPACE、Nelson Aerospace、Net Shaped Solutions、Permaswage、SHUR-LOK COMPANY等。

此外，PCC FaSTENers也為汽車和一般工業領域設計和制造緊固件、精密零件，提供工具和工程系統解決方案。

PCC Aerostructures是面向全球的航空結構零組件生產的領先供應商，提供精密機械加工、鈑金、復雜組件、金屬表面處理、復合材料等產品類別和相關服務。PCC Aerostructures下設36個工廠，分布在美國、歐洲和亞洲。

PCC Aerostructures提供的產品樣圖 來自PCC Aerostructures官網

PCC在中國

PCC在中國有兩家全資子公司，分別是蘇州普美公司和位于昆山的SPS（中國）公司。

普美航空制造（蘇州）有限公司創立于2004年，現有員工約350人，目前年營業收入約3.5億人民幣。普美是國內知名的航空結構件制造企業，以制造效率和完備的工藝批準而著稱。波音737、777、787飛機，空客A320、330、350等主力機型上都有普美公司生產的金屬零組件，總計近四千種，分布在飛機的機身、機翼與艙門。蘇州普美的母公司普美國際成立于1988年，專注于航空結構件。普美國際共有五家工廠，其中四家位于美國本土，海外工廠即蘇州普美。2011年8月，普美國際被PCC收購。蘇州普美也成為PCC旗下工廠。

司普斯金屬制品（中國）有限公司（SPS Kushan），是PCC集團在中國昆山的全資子公司，于2003年8月5日正式成立，注冊資本700萬美金，公司下設航空結構件、模具、緊固件三個分廠。航空結構件分廠生產用于英國羅.羅公司飛機發動機的C級支架；模具分廠主要生產高精度的特種切邊模和螺母擠壓成形模，采用世界先進的瑞士CVD和熱處理工藝，技術成熟，在切邊模和成形模制造領域已取得了良好的業績。航空緊固件廠主要為空中客車公司提供多種航空緊固件，是航空緊固件行業的重要供應商之一。

結語

PCC集團在70年前由一家鑄造廠起家，逐漸擴大業務面，并通過一系列資本運作和并購成長為航空零部件行業的產業巨人。而PCC集團雖然體量巨大，部分領域幾乎壟斷著產業的上游，卻將自身定位為“二級供應商”，這對我國新興的航空零部件企業如何定位與發展，有一定的啟示作用和借鑒作用。